摩尔线程获科创板IPO注册许可，“国产GPU第一股”正式诞生
中国证监会一纸批复，让国产GPU行业迎来历史性时刻。
证监会官网于2025年10月30日发布公告，同意摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司首次公开发行股票的注册申请。
这意味着被誉为“中国版英伟达”的摩尔线程正式获得科创板“上市门票”，成为A股市场名副其实的“国产GPU第一股”。
从上市进程来看，摩尔线程的IPO之路堪称“火速”。其申请于2025年6月30日获受理，随后于9月26日过会并提交注册，直至10月30日注册生效，从受理至注册生效仅用时122天。
01 闪电过会：科创板“芯”速度
摩尔线程的IPO进程创造了科创板的审核速度新纪录。
公司于2025年6月30日获得受理，7月17日进入问询阶段，9月26日通过上市委会议并提交注册，最终于10月30日注册生效。
从获受理到注册生效，全程仅用时122天，这一速度不仅远超常规IPO项目，也充分体现了资本市场与监管层对国产GPU这一硬科技领域的大力支持。
摩尔线程的上市进程受益于科创板“1+6”新政，该政策旨在进一步提升科创板服务硬科技企业的效能。
02 业务版图：从初创企业到国产GPU领军者
摩尔线程成立于2020年，是一家专注于全功能GPU芯片及相关产品研发、设计和销售的高科技企业。
基于其自主研发的MUSA统一系统架构，公司实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破。
经过五年发展，摩尔线程已成功推出四代GPU架构，形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体等应用领域的多元计算加速产品矩阵。
在技术指标上，公司产品已接近国际先进水平。其MTT S80显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060；基于MTT S5000产品构建的千卡GPU智算集群效率超过同等规模国外同代系GPU集群计算效率。
03 财务轨迹：营收飙升与亏损收窄
摩尔线程的营收呈现出爆发式增长态势。2022年至2024年，公司营业收入从0.46亿元跃升至4.38亿元，年复合增长率高达208%。
更令人惊喜的是，2025年上半年公司营收已达7.02亿元，超过2022-2024年营收总和。
在盈利能力方面，公司毛利率从2022年的-70.08%大幅提升至2025年上半年的69.14%，这一转变充分体现了其产品竞争力和市场认可度的提高。
尽管公司仍处于亏损状态，但已实现持续减亏——2022年至2024年，公司归属净利润分别约为-18.4亿元、-16.73亿元和-14.92亿元。
04 募资规划：80亿资金投向核心技术
根据招股书，摩尔线程本次IPO拟募集资金80亿元，这一募资规模在科创板企业中位居前列。
募集资金将主要用于四大项目：
新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目（28亿元）
新一代自主可控图形芯片研发项目（23亿元）
新一代自主可控AI SoC芯片研发项目（19亿元）
补充流动资金（10亿元）
这些项目的实施将有助于公司进一步提高技术攻关创新水平、加速实现新产品的量产及产业化，完善GPU产品和生态布局。
05 核心竞争力：技术积淀与人才优势
摩尔线程在研发投入上不惜重金，累计研发投入超过43亿元，研发人员占比高达77%以上。
截至2025年6月，公司已获得授权专利514项，广泛覆盖处理器架构设计、AI应用、驱动软件设计、GPU算力集群等关键技术领域。
公司的创始人兼CEO张建中更是行业的领军人物，在2020年创立摩尔线程之前，曾担任英伟达全球副总裁兼中国区总经理。
其深厚的行业背景和经验为公司的发展提供了重要支撑。
06 市场前景：国产替代的巨量空间
根据市场预测，2029年中国GPU市场规模预计将达到1.36万亿元，而国产化率目标要超过40%。
随着AI算力需求爆发，2025-2029年间中国AI芯片市场复合增长率预计达53.7%，GPU成为增长最快板块。
与此同时，国际巨头英伟达因美国出口管制影响，已全面退出中国市场，其2025年中国市场份额从95%骤降至0%。
这一市场格局的巨变，为摩尔线程等国产GPU企业提供了巨大的发展窗口。
07 挑战仍存：生态构建与盈利之路
尽管前景可观，摩尔线程仍面临多重挑战。
在国际竞争方面，英伟达和AMD全球市占率高达98%，而摩尔线程国内份额不足1%，生态差距显著。
在客户结构上，公司存在前五大客户占比98% 的集中度风险，对头部采购依赖较大。
此外，公司的盈利压力也不容忽视。截至2025年6月30日，公司累计未弥补亏损为14.78亿元，且预计短期内无法向股东进行现金分红。
随着摩尔线程IPO注册获批，资本市场即将迎来“国产GPU第一股”。
这只国产GPU独角兽的上市表现，将直接影响后续沐曦股份、燧原科技、壁仞科技等国产GPU企业的资本化进程。
上市不是终点，而是新征程的起点。
面对国际巨头的技术壁垒和生态优势，摩尔线程们仍需在自主可控的道路上持续奔跑，才能在中国算力自强的浪潮中占据一席之地。
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